Таксономия проектов устойчивого развития нуждается в пересмотре с учетом национальных целей, считают в ВЭБе. Институт развития предлагает синхронизировать таксономии с национальными приоритетами и обеспечить стимулирование реализации национальных проектов. «Эксперт» выяснил подробности этой инициативы.
Национальный институт развития ВЭБ.РФ предлагает пересмотреть подходы к поддержке «зеленых» и иных ESG-проектов. Как рассказал «Эксперту» первый заместитель председателя ВЭБа Алексей Мирошниченко, сейчас прорабатываются новые подходы к определению приоритетных проектов устойчивого развития, которые смогут претендовать на поддержку.
Переосмысление повестки устойчивого развития, по словам Мирошниченко, необходимо для того, чтобы определить приоритетные для государства проекты с точки зрения национальных целей. Достижение этих целей должно лечь в основу новой таксономии, над которой и работает сейчас ВЭБ.
На одной из сессий Финансового конгресса Банка России 4 июля Мирошниченко говорил, что сейчас ВЭБ завершает подготовку предложений по разработке новых подходов, сфокусированных на национальных целях, которые включают в себя в том числе зелёные, социальные, адаптационные направления, а также проекты техсуверенитета и структурной адаптации экономики. При поддержке проектов хотим сделать акцент на том, что в первую очередь нужно нашей стране, пояснил он.
«Мы хотим взять таксономии, [регламентированные постановлениями правительства] 1587 и 603, и синхронизировать их с национальными целями, расширив под то, что есть в наццелях, но не попало под критерии проектов устойчивого развития, технологического суверенитета и структурной адаптации экономики. Будет единый документ, в котором будут определены приоритетные проекты, претендующие на поддержку», — пояснил он «Эксперту» суть изменений.
Изначально основная идея разработки таксономии, изложенной в постановлении правительства № 603, — создать дополнительные стимулы для финансирующих организаций кредитовать именно те проекты, в которых заинтересована страна, сообщил «Эксперту» представитель Минэкономразвития. Речь о проектах импортозамещения, которые связаны с достижением техсуверенитета и с перенаправлением логистики в южных и восточных направлениях, пояснил собеседник. Разработанную в 2023 г. таксономию уже дополнили в ноябре 2024 г., в нее вошли новые направления — по строительству электростанций, развитию возобновляемой, водородной и атомной энергетики, а также созданию высокоскоростных магистралей.
Тогда же кабмин, по словам представителя Минэка, расширил набор финансовых инструментов для поддержки проектов таксономии. «Инвесторы теперь могут использовать облигации, а банки — кредитовать лизинговые компании, которые приобретают продукцию, соответствующую таксономии техсуверенитета и структурной адаптации экономики, экономя при этом свой капитал», — пояснил собеседник.
Постановление правительства № 1587 утверждает критерии проектов устойчивого (в том числе «зеленого») развития, а с ними — и требования к верификации инструментов финансирования устойчивого развития. В Минэке подчеркнули, что признание инструмента «зеленым» помогает привлечь финансы, как минимум, по более низкой ставке — «за счет более привлекательного позиционирования среди определенных классов инвесторов/кредиторов». Также представитель ведомства напомнил, что верификацию «зеленых» и социальных облигаций осуществляют в соответствии с требованиями постановления 1587 и принципами «зеленых» облигаций ICMA (Международной ассоциации рынков капитала. — «Эксперт»).
Какие задачи хочет решить ВЭБ
Определить и стимулировать не только имеющие маркировку ESG, но и иные приоритетные для достижения национальных целей развития проекты, которые реализуются за счет привлечения частных инвестиций;
Посмотреть на повестку устойчивого развития шире, чем это предусмотрено международными подходами, и тем самым в еще большей степени учесть национальные интересы и задать новые тренды;
Обеспечить поддержку для оценки вклада бизнеса в реализацию национальных целей развития с учетом Стандарта общественного капитала бизнеса.
ВЭБ, по словам Мирошниченко, намерен создать «систему координат», на которую сможет опираться правительство при определении мер поддержки для приоритетных направлений. Одна из них — пониженные риск-веса Банка России для инструментов, которые будут использоваться для финансирования проектов с соответствующей маркировкой («зеленый», социальный, техсуверинитет, проект структурной адаптации экономики или достижение наццелей).
Как поддержат ESG-проекты
Источник «Эксперта», детально знакомый с инициативой ВЭБа, утверждает, что стимулы ЦБ (пониженные риск-веса) для «зеленых» и адаптационных проектов заработают уже в сентябре этого года. Для этого, по его словам, внесены соответствующие изменения в инструкцию Банка России. Проект изменений в постановление № 1587, приоритизирующий направления «зеленой» и адаптационной таксономий, по словам собеседника, также уже внесен в правительство. Кроме того, прорабатываются «иные стимулы Банка России» и налоговые послабления для облигаций, утверждает он.
По словам Мирошниченко, сейчас «на выходе» изменения в постановление № 1587 по приоритизации направлений зеленой и адаптационной таксономий. Для приоритетных проектов будут применяться стимулы (пониженные риск-веса) как для инициатив техсуверенитета и структурной адаптации экономики, параметры которых закреплены 603-м постановлением. Иные стимулы мы планируем обсуждать в рамках переосмысления ESG, добавил он.
Снижение риск-веса может составлять от 10% до 50% от базового, уточнили «Эксперту» в пресс-службе Банка России. Регулятор подтвердил, что планирует распространить риск-ориентированное стимулирующее регулирование на приоритетные проекты устойчивого развития — как на «зеленые», так и на адаптационные.
Мера по снижению риск-веса эффективна — это показывает динамика роста проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики, обратил внимание «Эксперта» представитель Минэка. По его словам, этот механизм позволил банкам за счет экономии капитала профинансировать большее количество проектов. Расширение его применения для «зеленых» и адаптационных проектов, отметил собеседник, повысит интерес коммерческих банков к «зеленым» инструментам .
Эффективность снижения риск-весов для «зеленых» проектов справедливо оценивать после того, как банки применят стимулирующее регулирования — а это возможно только после вступления в силу новой инструкции Банка России и публикации новой редакции таксономии, заявила «Эксперту» директор по устойчивому развитию и международному сотрудничеству банка ДОМ.РФ Марина Слуцкая. Тем не менее, она считает, что поддержка приоритетных проектов устойчивого развития «будет действенной». Это первая подобная мера для российского рынка, отметила она.
Представитель Газпромбанка (ГПБ) сообщил «Эксперту», что инициатива по снижению риск-весов является важным шагом с точки зрения банковского сектора, поскольку «призвана стимулировать аллокацию капитала кредитных организаций» под «зеленые» и переходные проекты. В настоящий момент интерес эмитентов к «устойчивым» финансовым инструментам, по его словам, «остается умеренным». «Такая ситуация обусловлена двумя ключевыми факторами: во-первых, текущим высоким уровнем процентных ставок, и во-вторых, необходимостью нести дополнительные расходы на верификацию данных инструментов», — пояснил представитель ГПБ.
Повысить привлекательность этого сегмента для бизнеса, как полагают в банке, можно за счет мер государственного стимулирования — например, расширения субсидирования процентной ставки по кредитам или купонного дохода по облигациям.
Что происходит с «зелеными» финансами
В России с 2021 г., по словам Мирошниченко, по национальному стандарту выпущено 19 финансовых инструментов на общую сумму 464 млрд. руб., в том числе 17 выпусков «зеленых» облигаций на 349 млрд руб. По данным ВЭБа, за этот период также размещен один выпуск «адаптационных» облигаций на 5 млрд руб. и выдан один верифицированный «зеленый» кредит — на 110 млрд руб.
Именно таксономию, регламентированную постановлением № 1587, активно применяют при подготовке выпусков облигаций устойчивого развития, отметила Слуцкая. По ее мнению, интерес эмитентов к новым размещениям вырастет благодаря стимулам со стороны ЦБ. «»Зеленые» облигации, направленные на финансирование приоритетных проектов, будут более востребованными у банков, приобретающих такие инструменты на баланс, поскольку будут потреблять меньше капитала«, — пояснила она.
В чем смысл «зеленых» облигаций
Эти и подобные инструменты отличаются от традиционных ценных бумаг тем, что привлеченное за счет них финансирование используется для финансирования проектов, которые оказывают положительное воздействие на окружающую среду, климат и общество. Как пояснили в ДОМ.РФ, стоимость привлечения сегодня остается «сопоставимой с классическими инструментами». В рейтинге агентства «Эксперт РА», где собраны выпуски «зеленых» облигаций, среди эмитентов значатся такие компании, как «КамАЗ», ДОМ.РФ, РЖД и «Атомэнергопром» (консолидирует гражданские активы госкорпорации «Росатом»). «Эксперт» направил им запросы. Представитель «Росатома» уточнил, что «Атомэнергопром» делал два выпуска «зеленых» облигаций — в 2021 и 2022 гг. в общей сложности на 19 млрд руб. Эмиссии, по его словам, были целевыми и направленными на рефинансирование строительства ветропарков. «Мы оцениваем оба размещения как весьма успешные. Они пользовались высоким спросом среди всех типов инвесторов», — добавил он.
В 2024 г. рынок «зеленых» инструментов, по данным ДОМ.РФ, существенно сократился. Согласно статистике банка, объем размещений в сравнении с 2023 г. снизился на 63% — со 142,8 млрд руб. до 52,8 млрд руб. Доля «зеленых» облигаций в абсолютном выражении упала до 2,8 млрд руб., в 2024г (по национальным стандартам). По словам Слуцкой, главная причина спада размещений «зеленых» инструментов — высокая ключевая ставка.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
#Государственная поддержка
#ВЭБ.РФ
#Устойчивое развитие
#ESG
#Зеленые облигации